導(dǎo)讀：借助余額寶、理財(cái)通這樣的“寶寶”軍團(tuán)，公募基金規(guī)模迭創(chuàng)新高。2月底開(kāi)放式基金規(guī)模達(dá)到36925.76億，其中貨幣基金就貢獻(xiàn)了近四成。但隨著各類“寶寶”規(guī)模不斷膨脹，T+0墊資壓力也越來(lái)越大，華夏理財(cái)通日前宣布暫停T+0贖回服務(wù)。

　　“寶寶”軍團(tuán)助力基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高

　　從基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)看，截至2月底，開(kāi)放式基金數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)出歷史新高，總數(shù)量由1月底的1436只增加至2月底的1587只，基金份額為36925.76億，凈值為47635.35億元。其中，各類“寶寶”帶動(dòng)的貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)管理規(guī)模大增，在兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)幾乎翻番，達(dá)到了14233.79億元，較去年末飆漲6757.89億元。

　　具體到產(chǎn)品，貨幣基金誰(shuí)能夠傍住“大款”，誰(shuí)的規(guī)模就增長(zhǎng)得快。天弘增利寶、匯添富現(xiàn)金寶以及廣發(fā)天天紅3只嵌入電商平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)貨基同期合計(jì)實(shí)現(xiàn)1419.60億份凈申購(gòu)，凈申購(gòu)貢獻(xiàn)率高達(dá)六成以上，而僅天弘增利寶就貢獻(xiàn)了將近1300億份的凈申購(gòu)規(guī)模，華夏基金零售直銷(xiāo)規(guī)模也達(dá)1040億元。

　　余額寶等貨幣基金去年盈利超60億

　　“寶寶”規(guī)模迅速膨脹，到底有多掙錢(qián)呢？這從上周披露的基金公司年報(bào)能看出一些端倪。已公布年報(bào)且與余額理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接的9只貨幣基金利潤(rùn)合計(jì)62.08億元，管理費(fèi)5.82億元，南方、華夏、天弘旗下貨幣基金賺取了最多的利潤(rùn)和管理費(fèi)。

　　2013年，華夏現(xiàn)金增利A、天弘增利寶、南方現(xiàn)金增利A將其他基金遠(yuǎn)拋在身后，2013年度分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)20.76億元、17.9億元和14.7億元，建信貨幣、嘉實(shí)貨幣A利潤(rùn)剛過(guò)3億元，其余4只利潤(rùn)不足1億元。9只貨幣基金利潤(rùn)合計(jì)62.08億元。

　　這其中，管理費(fèi)收入最高的是南方現(xiàn)金增利A，2013年度實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)收入1.77億元，華夏現(xiàn)金增利A為1.62億元，天弘增利寶為1.04億元，其余6只基金管理費(fèi)收入未過(guò)1億元。當(dāng)然，利潤(rùn)的分化與成立時(shí)間和規(guī)模也有很大關(guān)系。9只基金管理費(fèi)收入合計(jì)5.82億元。

　　微信“寶寶”華夏理財(cái)通暫停T+0

　　“寶寶”產(chǎn)品一方面為基金公司壯大了規(guī)模，增加了管理費(fèi)，但不斷成長(zhǎng)的“寶寶”也有成長(zhǎng)的煩惱，其中之一就是各類“寶寶”推崇的T+0贖回承諾隨著規(guī)模的增大將難以為繼。3月28日，華夏理財(cái)通率先宣布了暫停T+0贖回服務(wù)。

　　理財(cái)通客服表示，是接到華夏基金的通知，才調(diào)整的贖回時(shí)間。而華夏基金的客服人員則表示，是微信方面表示需要升級(jí)系統(tǒng)，才影響了財(cái)富寶的贖回，未來(lái)贖回時(shí)間能否調(diào)整回T+0，全由微信方面決定。但事實(shí)就是，T+0暫停了，投資者不能當(dāng)天贖回當(dāng)天取現(xiàn)了。此外，上周四匯添富現(xiàn)金寶曾出現(xiàn)暫停實(shí)時(shí)贖回情況，投資者只能選擇普通贖回，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析就是當(dāng)天的實(shí)時(shí)贖回總額度用完了。

　　在各類“寶寶”出現(xiàn)之前，貨幣基金大多是T+1、T+2甚至T+3到賬，但余額寶、理財(cái)通等產(chǎn)品迅速顛覆了舊觀念，越來(lái)越多的基金公司為了提升各自貨幣基金的競(jìng)爭(zhēng)力而推出T+0贖回服務(wù)。

　　“寶寶”快速擴(kuò)張墊資壓力太大

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有貨幣基金的69家公司中，已經(jīng)有35家公司提供了T+0快速取現(xiàn)服務(wù)，加上基金公司與5家互聯(lián)網(wǎng)公司及兩家銀行的7只合作產(chǎn)品(余額寶、微信理財(cái)通、網(wǎng)易現(xiàn)金寶、百度百賺、蘇寧零錢(qián)寶、平安盈、民生如意寶)，總共有42只產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)快速贖回取現(xiàn)。

　　但對(duì)于基金公司而言，要想實(shí)現(xiàn)T+0，就需要提供墊資服務(wù)。所謂T+0是對(duì)客戶而言，但貨幣基金本身是T+1清算，每天交易時(shí)間以及15時(shí)收市后贖回的基金份額到第二日甚至第三日資金清算到賬，中間存在至少一個(gè)工作日的時(shí)差。

　　為了改善客戶體驗(yàn)，基金公司就需要自己掏錢(qián)先給投資者墊上，很多T+0的貨幣基金是以銀行授信額度來(lái)墊資的。一般而言，300億左右的規(guī)模，基金公司可能需要10億元的墊資水平。

　　通常而言，基金公司為了實(shí)現(xiàn)貨幣基金T+0贖回，會(huì)和銀行簽署授信額度，基金公司按照隔夜利率的方式支付成本。但隨著“寶寶”類產(chǎn)品越來(lái)越大，基金公司出現(xiàn)了銀行授信額度在月底、季度末被用完的情況，T+0被迫暫停。文/本報(bào)記者 范輝

　　新聞分析

　　“寶寶”們苦日子還在后頭？

　　近段時(shí)間由于貨幣基金整體收益率出現(xiàn)下行，因此部分客戶尋求更高收益的品種，而時(shí)至季末，逆回購(gòu)利率有所抬升，一些投資者就贖回貨幣基金去參與逆回購(gòu)。“此外，月末、季度末市場(chǎng)錢(qián)緊，銀行也會(huì)進(jìn)行高息攬儲(chǔ)，一些錢(qián)便從寶寶類產(chǎn)品中出逃，貨幣基金的贖回規(guī)模自然變大�！蹦郴�金公司工作人員告訴記者。

　　除此之外，監(jiān)管層目前正在加強(qiáng)基金公司所投資的銀行協(xié)議存款的風(fēng)險(xiǎn)管理，要求將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與所投資協(xié)議存款的未支付利息掛鉤。而由于目前貨幣型基金享受協(xié)議存款提前支取不罰息的優(yōu)惠政策，因此一旦該項(xiàng)優(yōu)惠政策被取消，貨幣基金將面臨重大考驗(yàn)。這會(huì)對(duì)“寶寶”們的流動(dòng)性管理有更高的要求。

　　但事實(shí)上并不是每個(gè)產(chǎn)品都暫停了T+0，業(yè)內(nèi)分析有兩個(gè)原因：一是墊資規(guī)模不大，并不影響日常贖回。第二是有更好的資金解決辦法，比如說(shuō)余額寶。余額寶規(guī)模超過(guò)5000億，T+0墊資到底來(lái)自哪里，天弘基金未對(duì)此明確說(shuō)明，但應(yīng)該是來(lái)自于支付寶的墊資，該公司是目前最大的第三方支付平臺(tái)。但也有消息稱，余額寶墊資資金來(lái)自于中信銀行。文/本報(bào)記者 范輝

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　　第11屆中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)揭曉

　　本報(bào)訊 由中國(guó)證券報(bào)社主辦的“第11屆中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)3月29日在京揭曉，中銀、嘉實(shí)、華商、華夏、泰達(dá)宏利、景順長(zhǎng)城、銀河、交銀施羅德、農(nóng)銀匯理、上投摩根10家基金公司榮獲“金�；�金管理公司”稱號(hào)，同時(shí)還頒發(fā)了金牛進(jìn)取獎(jiǎng)、債券投資金�；�金公司、被動(dòng)投資金�；�金公司和74只“金�；�金”獎(jiǎng)。

　　頒獎(jiǎng)典禮上，還以“新經(jīng)濟(jì)、新市場(chǎng)、新機(jī)遇”為主題舉行了“2014金�；�金論壇”。到今年，中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選已歷11屆，其憑借著專業(yè)性、公正性、獨(dú)立性、客觀性贏得各界的廣泛認(rèn)可。(衛(wèi)國(guó))

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